商务部决定自2019年4月10日起对原产于新加坡、马来西亚和日本的进口甲硫氨酸进行反倾销立案调查。本次调查确定的倾销调查期为2018年1月1日至2018年12月31日,产业损害调查期为2016年1月1日至2018年12月31日。

我国蛋氨酸供应主要依赖于大量进口,以固蛋需求为主。根据博亚和讯统计,2018年我国蛋氨酸供应量(折99%含量,下同)共计30.7万吨,其中18万吨来自于进口,对外依存度高达58.6%。固体蛋氨酸进口量16.8万吨,其中主要从新加坡赢创工厂进口8.8万吨,马来西亚希杰工厂进口3.4万吨、日本住友进口4.1万吨。

全球蛋氨酸需求增长稳定,市场呈现寡头格局,主要被赢创(约 35%)、安迪苏(约 27%)、诺伟司(约 17%)、住友(约 10%)、希杰(约 6%)所垄断。我国国内的蛋氨酸生产企业主要有安迪苏南京工厂、宁夏紫光和新进入者新和成。目前,安迪苏全球蛋氨酸份额位居第二,目前合计蛋氨酸产能约49万吨,其中国内17万吨,欧洲32万吨,宁夏紫光总产能10-15万吨,新和成一期 5 万吨产能已满产。

宁夏紫光认为,由于进口蛋氨酸占国内市场约70-80%,而新加坡、马来西亚和日本产地企业占国内市场份额45-55%,因此进口厂家对国内市场的倾销行为造成了蛋氨酸价格的持续低迷。蛋氨酸市场在经历了2014、2015年两次暴涨后,价格持续下跌至约17.0-17.5元/公斤(固体),为10年以来最低价。

进口蛋氨酸开始反倾销调查,本土蛋氨酸企业有望复制浙江龙盛的辉煌?-羽汇

根据申请书测算,新加坡、马来西亚、日本出口国内价格较正常价值的倾销幅度约33%、39%、43%,存在低价倾销行为。受此影响,2016-2018年国内企业市场份额累计下降5-10%,盈利能力大幅下滑,2018年转为巨额亏损。

一旦反倾销行为最终裁定,国外相关企业出口至国内产品将被征收高额关税,有利于扭转国内产品价格颓势。根据博亚和讯信息,受反倾销调查消息刺激,,4月10日国内多地蛋氨酸价格由 17.0-17.5 元/公斤反弹至 18-20 元/公斤后停止报价。

宁夏紫光提交反倾销调查申请,侧面说明当前蛋氨酸价格处于绝对底部,进一步下跌的空间极为有限,因此价格有望反弹。建议关注蛋氨酸龙头安迪苏以及新进入者新和成。

若考虑反倾销胜诉,国内产品价格上涨,产品价格每上涨 1 元/公斤,安迪苏增厚净利润约 1.1 亿元(以国内 17 万吨产能测算),新和成增厚净利润约 0.4 亿元。

随着欧洲“极地”项目的投产,安迪苏蛋氨酸产能已提升至49万吨,2021 年南京工厂将新增 18 万吨蛋氨酸,而随着公司完成对少数股东权益的收购,公司业绩弹性将进一步增加。
目前市场供应的蛋氨酸主要包括固体蛋氨酸和液体蛋氨酸,安迪苏是世界上两家能够同时生产液体和固体蛋氨酸的厂家之一,其中液体蛋氨酸市场份额第一。自2014年至2017年,安迪苏液体蛋氨酸产品销量平均增长率为15%,远高于行业需求6%的平均增速,推动安迪苏市场份额从2013年的23%增长到2017年的27%。

新和成一期 5 万吨产能已满产,新增 10 万吨产能预计明年上半年投产,后期将进一步扩产 15 万吨,届时总产能达到 30 万吨。

安迪苏五日行情进口蛋氨酸开始反倾销调查,本土蛋氨酸企业有望复制浙江龙盛的辉煌?-羽汇

新和成五日行情进口蛋氨酸开始反倾销调查,本土蛋氨酸企业有望复制浙江龙盛的辉煌?-羽汇

                                  
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